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사업보고서의 복병 - 주식투자를 할 때 꼭 알아두어야 하는 전환사채: CB, BW 주식투자를 하다 보면 종종 토론게시판에서 난리가 나는 경우들이 있습니다. 바로 전환사채라는 말이 돌 때입니다. 사채라는 단어가 있다 보니 기본적으로 무서운 느낌이 있는데, 사실 그렇게 무서운 것은 아닙니다. 모든 부채가 그렇듯, 이를 잘 활용하면 좋은 기회가 될 수도 있지만 그렇지 못한 경우도 많습니다. 어떤 점을 주의해야 되는지 살펴보겠습니다. 전환사채 - 주식으로 전환이 가능한 사채전환사채라는 것은 말 그대로 '전환이 가능한 사채'를 의미합니다. 물론 이 전환이라는 것이 '주식'으로의 전환을 의미합니다. 정확하게 전환사채는 CB(Convertible Bond)만을 의미하지만, 사실 이 구조를 잘 모르는 사람들에게는 BW(Bond with Warrant-신주인수권부사채)라는 것도 같은 것으로 보이긴 합.. 2022. 8. 23.
채권의 이자가 들어오는 시점 - 이표채, 할인채, 복리채 주식투자와도 관련이 있는 채권의 내용을 조금 다루다 보니, 하나 또 정리할만한 내용이 있어서 다뤄본다. 각 채권(이표채, 할인채, 복리채)의 이자가 들어오는 시점에 대한 것이다. 채권에는 기본적으로 빌리는 금액과 함께 이율이 명시되어 있다. 채권의 핵심은 원금이 아니라, 이 원금을 갚을 때 함께 돌려줘야 하는 이자라고 할 수 있다. 그리고 이 상환시점 역시 중요한 문제다. 이표채의 이자상환 시점 가장 기본적인 채권 형태는 이표채로 정기적인 이자를 받는 채권이다. 영어로 이표채는 Coupon Bond라고 하는데, 종이 채권에서 이자 부분만 쿠폰처럼 떼어서 지급한다는 방식에서 유래된 이름이라고 한다. 지금은 은행 예금 이자처럼 자동 입금되기 때문에 쿠폰과 같은 종이는 볼 수 없다. 100만 원 5%짜리 3년.. 2022. 8. 22.
네 가지 질문으로 끝내는 회사 수익구조 분석 주식투자를 할 때, 우리가 그 회사의 주식을 사는 이유는 매우 단순하다. 그 회사가 많은 돈을 벌고, 그 돈으로 주주에게 (어떠한 형태로든) 나눠줄 것이라는 기본적인 연결고리 때문이다. 그래서 우리는 그 회사의 가치가 무엇인지 파악하려고 열심히 공부하고 애쓴다. 그렇게 농축된 질문이 바로 "그 회사의 이익은 어디서 오는가?" 이다. 그 회사가 재벌가의 아들이 만들었든, 인류 최고의 천재가 만들었다고 하더라도 결국 이익을 만들어내지 못 한다면 회사로서의 존립 이유가 없다. 우리는 어떤 회사를 공부할 때, 비지니스모델(BM)이라는 수익의 구조를 파악할 수 있어야 그 회사의 미래를 진단해볼 수 있다. 초보적인 투자 단계에서는 아마도 이렇게 생각할 것이다. "이 회사가 올 해 (이번 분기에) XX 원의 영업이익.. 2022. 8. 16.
금리가 복잡할 때는 이것 만이라도 기억하자 금리는 아주 단순하지만, 금리와 가격이라는 관계에 대해 이야기하기 시작하면 조금 어려워진다. 특히나 채권의 가격과 채권의 금리에 대해 이야기하게 될 때가 더욱 그렇다. 이런 것을 헷갈리게 만드는 이유는 바로 아래와 같은 투자 상식(?)에 대해서 별 생각없이 듣기 때문이 아닐까 싶다. 예를 들어, 고금리 시대에는 채권에 투자해야 한다는 말이 있다. 보통 무언가에 투자를 해야한다고 할 때는 가격이 오르는 것을 생각하기 때문에 고금리가 되면 채권 가격이 오른다고 무의식적으로 생각하는 것 같다. 처음 주식투자를 시작했을 때, 나도 그런 비슷한 생각을 했던 것 같은데 막상 이 내용을 공부해보니 내용이 달라졌다. 앞서 설명하였던 글처럼, 금리는 결국 돈의 흐름과 방향을 정해주는 길잡이 같은 역할을 한다. 이에 대한.. 2022. 8. 15.
가치투자의 제왕 워렌 버핏의 투자전략 처음 주식투자를 시작할 때, 이런 저런 정보를 들으며 투자를 시작하다보면초심자의 행운을 만나게 되어 일순간에 목돈을 손에 쥐는 경우가 있다.이제 이 돈으로 내가 좀 공부해서 사볼까 하는 생각에 슬슬 주식공부를 시작해보려고 하는데막상 거장들의 투자전략에 대해 들으면 너무나 따분해 보이기도 한다.저건 다 아는 이야기고, 저건 투자금이 모자라면 의미가 없고 등등 핑계를 대다가결국 다시 다른 데서 소멸하는 자본금을 목격하게 된다.거장들의 투자전략을 보면서 공부하라는 것은 다른게 아니다.시장을 바라보는 안목을 함께 얻어타고, 자신의 무기를 업그레이드 시키라는 것이다.그런 의미에서 가치투자의 제왕이라 불리는 워렌 버핏의 투자 전략을 정리해본다. 버핏은 1965년 버크셔해서웨이의 경영권을 인수하여 투자사업을 진행해오.. 2022. 8. 14.
투자 관련 인사이트 - 오종태 타이거자산운용 이사 얼마 전 투자와 관련된 책들을 보는 중에 상당히 좋은 관점의 책을 만나게 되었다. 삼프로 TV에 도 종종 출연하셨던 타이거자산운용의 오종태 투자전략 이사님의 책이다. 복잡계 세상에서의 투자-지금껏 설명하지 못한 투자의 신세계 라는 제목으로 책을 발간하셨는데, 몇 가지 대목에서 상당히 좋은 인사이트를 주는 부분이 있어서 기록해두고자 한다. 나는 어디로 향하고 있는가? 투자의 목표 세상을 살아가는 데 중요한 많은 것들 중에서 고르고 골라 줄여보니, 저에게는 사랑과 자유라는 두 가지가 남았습니다. (중략) 진정한 사랑의 관계에는 서로를 당기는 것이 아니라 확장을 돕는 힘이 있습니다. 그리고 진정한 자유는 그 사랑을 키우는 토양입니다. 첫 머리말에 나온 부분이지만, 어쩌면 투자라는 것을 하면서 내가 어디를 향해.. 2022. 8. 13.
주식투자를 할 때 생각해야 하는 금리 주식투자를 시작한 지 얼마 되지 않은 초보에게 있어서 금리의 세계는 너무 어렵다. 특히 경제를 공부한 적 없는 사람이라면 금리라는 말이 크게 와닿지가 않는다. (물론 경제를 공부해도 와닿지 않을 수 있다.) 주식투자를 할 때, 금리를 바라보는 방법에 대해 정리해 본다. 금리 = 돈의 흐름을 만드는 규칙 기본적으로 모든 경제활동에서 가장 중심이 되는 것은 돈의 흐름이다. 내 노동력을 투입하여 돈을 벌어들이고, 그 돈으로 필요한 물건들을 산다. 그리고 그 물건을 판 사람은 벌어들인 돈으로 또 다른 필요한 물건을 사거나, 저축을 한다. 사회의 모든 구성원들이 거래의 대가로 돈을 주고받으면서 어디론가 보관하고 옮겨지는 것이 바로 돈의 흐름이다. 누군가가 욕심을 내서 돈의 흐름을 막고 자꾸 가두면서 쌓아놓게 된다.. 2022. 8. 12.
가장 중요한 주식의 가치지표 (4) : ROE 앞서 작성한 주당 순이익 EPS는 이익이 얼마나 나는지 쉽게 알 수 있지만, 이는 매년 상승할 수도 있고 하락할 수도 있는 이익의 지표다. 그렇기 때문에 약간 일희일비(?)할 수 있다는 단점이 분명 존재한다. 투자의 대가라 불리는 워렌버핏의 경우 EPS를 크게 중요시 여기지 않고, ROE를 중점적으로 봤다고 알려져 있다. ROE는 Return on Equity, 회사의 자기 자본에 대한수익률로 연간 순이익을 회사 전체의 자산으로 나눈 값이다. 이 값을 계산해보면, 결국 %로 나타낼 수 있다. 만약 ROE가 1%라고 한다면, 이 회사의 순이익 = 자본 성장분이 1%라는 것이다. 전체 자본이 1억인 회사의 ROE가 1%라고 한다면, 그 다음해의 자본은 1억 100만원이 되는 셈이다. ROE는 순수익을 기반으.. 2022. 8. 12.
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